TOÀN CẢNH NGÂN HÀNG 6T2025 và ABBank !

Uyen Nha
30 thg 9
3 phút đọc

ABB là một trong các cổ phiếu mà chúng tôi ưa thích theo style đầu cơ tăng trưởng theo triết lý của AWMFund, nó đã rẻ, và add thêm tăng trưởng thì cổ phiếu tăng nhanh là điều tất yếu. Chúng tôi đã gửi rumor cho Quý vị từ rất sớm, 15/07/2025 với giá quanh 9 và khuyến nghị mua vào sớm sau khi check được LNTT Quý 2 của ABB khoảng 1.700 tỷ đồng vào ngày 23/07/2025, đến này ABB đã +40% từ thời điểm khuyến nghị đó, mặc dù vậy, chúng tôi vẫn cho rằng ABB sẽ phá đỉnh trong nửa cuối năm 2025, tràn trề tăng trưởng vì Quý 3 năm ngoái lỗ do “tắm quá sạch”, năm nay khoản này không còn, chưa kể được hồi tố hoàn nhập lại.

Trong kỳ, tăng trưởng tín dụng đạt 16% đạt 114 ngàn tỷ đồng, cao hơn nhiêu so với mức trung bình ngành 9.9%. Tăng trưởng huy động lên tới 35.6% đạt 123 ngàn tỷ đồng, khả năng đến từ huy động dài hạn với lãi suất cao hàng đầu thị trường. Tăng trưởng huy động giấy tờ có giá cũng ở mức rất cao lên tới 38%, đạt 26.500 tỷ đồng. Đây là nguồn tiền rất lớn giúp ABB đáp ứng các chỉ tiêu và LDR, huy động cho vay trung dài hạn … để giải quyết bài toán tăng trưởng 2H2025.

Thu nhập lãi tăng trưởng mạnh nhưng do chi phí lãi tăng cũng không kém nên tựu chung lại thu nhập lãi thuần tăng trưởng vừa phải ở 17.5%. Tăng trưởng thu nhập dịch vụ thật sự đột biến hơn 163%. Khoản hoàn nhập đột biến 900 tỷ đồng chính là tác nhân trọng yếu đẩy lợi nhuận sau thuế lên 1.000 tỷ đồng trong Quý 2.2025.

Cho cả năm 2025, chúng tôi dự phóng ABB sẽ ghi nhận khoảng trên 2.200 tỷ LNST, với bình quân mỗi quý khoảng 400 tỷ đồng cho 2H2025. ROEA khoảng 14.7% vào cuối năm 2025, chúng tôi cho rằng ABB xứng đáng với mức định giá P/B quanh 1.5x bằng với bình quân ngành, tương ứng với vốn hoá khoảng 24.000 tỷ đồng, upside gần 100% từ giá 12.000 đồng hiện tại.

Trong mô hình định lượng của chúng tôi 5 năm qua, ABB cũng hoàn toàn xứng đáng với mức định giá từ 1.0x đến 1.5x chạy khi ROEA bắt đầu vượt trên 10%. Upside cho ABB là rất mở rộng và không có quá nhiều rủi ro khi tham gia.