PDV - Ngựa ô rất đáng chú ý 1H2023

Là cổ phiếu thứ 2 nằm trong danh mục ẤN BẢN MÙA XUÂN HOA NỞ, PDV đang cho thấy đúng tính chất của một chiến mã đích thực với đà tăng giá mạnh mẽ bất chấp thị trường trồi sụt với thanh khoản suy giảm đáng kể. Đâu là những lý do đưa PDV vào tầm ngắm của AWMFund?

= = =

GIÁ THUÊ ĐỊNH HẠN CAO BẮT ĐẦU ĐI VÀO THỰC TIỄN BẤT CHẤP CƯỚC VẬN TẢI BIỂN SUY GIẢM ĐÁNG KỂ

BCTC Quý 4/2022 với doanh thu và lợi nhuận không thể ấn tượng hơn khi các tàu mới bắt đầu đi vào vận hành ổn định, cùng với đó là chênh lệch giá thuê định hạn ở mức tốt nhất từ trước đến nay khiến cho PDV báo lãi hơn 42.5 tỷ đồng, tăng hơn 16 lần so với cùng kỳ.

PVT Diamond thuê lại với giá 4.000 USD/ngày nhưng cho thuê lại được 18.000 USD/ngày đến 2028, hay PVT Flora thuê 5.500 USD/ngày nhưng giá cho thuê lại được 14.000 USD/ngày.

Đây có thể nói là những bước đi táo bạo dẫn tới việc “ngồi mát ăn bát vàng” trong vài năm tới của PDV.

Kết thúc năm 2022, PDV báo lãi 126 tỷ, tăng gần gấp 6 lần so với thực hiện 2021, đóng góp hơn 10% tổng LN mà PVT đạt được. Trong khi PVT vốn hóa là gần 6.800 tỷ còn PDV có vốn hóa chỉ chưa đầy 300 tỷ, một nghịch lý của thị trường sẽ sớm trở nên hợp lý.

= = =

NHỮNG ĐIỂM NHẤN THÚ VỊ TỪ BCTC

BCTC của PDV cũng cho thấy một nền tảng tài chính tốt, thể hiện tư duy quản trị tốt của ban lãnh đạo.

Thứ nhất, đó là các khoản đầu tư tàu mới được lên kế hoạch và đánh giá kỹ lưỡng đạt hiệu quả sinh lời cao.

Thứ hai, là tư duy về trẻ hóa đội tàu ngay khi giá cước vận tải tạo đáy với tuổi đời bình quân dưới 15 năm, thấp hơn nhiều so với các đối thủ trong PVT.

Thứ ba, là quản trị tài chính, nợ vay có xu hướng giảm và dòng tiền mặt tăng mạnh từ 100 tỷ lên gần 250 tỷ cuối kỳ.

= = =

VỀ ĐỊNH GIÁ

Tại thời điểm ra báo cáo, AWMFund nhận thấy rằng, PDV đang giao dịch dưới book value là một định giá cực kỳ rẻ, cụ thể là vốn hóa ở mức 300 tỷ, trong khi vốn chủ ở mức 447 tỷ, như vậy upside tối thiểu cho PDV là 49% nữa, chỉ cần PB = 1 thôi upside đã thoải mái rồi. Ngoài ra có premium ở mức cao hơn khi P/B của PVT là 1.4x, trong khi PDV là một trong những doanh nghiệp thành viên thuộc hàng tốt nhất của PVTrans.

= = =

TĂNG VỐN VÀ NIÊM YẾT HOSE

PDV cũng sẽ sớm niêm yết sàn HOSE trong nửa đầu năm 2023 và một kế hoạch tăng vốn lên thêm 200 tỷ dự kiến cũng sớm được triển khai sẽ là động lực tăng giá cổ phiếu đầy hấp dẫn.

= = =

Ma Kha