HVT chính là doanh nghiệp nằm trong ẤN BẢN ĐẦU TƯ SỐ 23 mà AWMFund lựa chọn gần đây, và cũng đang tiếp tục nằm trong chiến lược đầu tư cho 1H2022 với định giá rẻ, tiềm năng tăng trưởng bền vững và câu chuyện thoái vốn NN tại HVT.
= = =
1. HVT đang có một trend kinh doanh tăng trưởng ổn định nhờ các mặt hàng chủ lực tăng giá mạnh. Lý do là Trung Quốc trải qua cuộc khủng hoảng nghiệm trong về điện năng, kéo theo các mặt hàng Xút tăng giá phi mã. Thị trường Việt Nam hiện phụ thuộc 42% nguồn nhập khẩu từ Trung Quốc, giá xút nội địa cũng tăng chóng mặt, có lúc gấp 3-4 lần so với bình quân năm 2020.
2. HVT là doanh nghiệp số 1 tại thị trường Xút nội địa tại khu vực phía bắc với công suất 40.000 tấn/năm. Bằng với CSV và bằng 1/2 so với Vedan cạnh tranh khốc liệt tại thị trường phía nam. Đối thủ cạnh tranh trực tiếp của HVT chủ yếu là hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và hưởng lợi lớn nhờ khủng hoảng từ nước bạn, KQKD của HVT đã tăng trưởng mạnh trở lại với mức tăng bằng lần qua các Quý của 2021.
Dự kiến Quý 4, LNST có thể đạt 25-30 tỷ, và tiếp tục một trend tăng trưởng vững trong 2-3 Quý tiếp theo của 2022 trước khi có nhà máy mới !!
3. Cho cả năm 2021, AWMFund dự phóng doanh thu đạt 850 tỷ, lnst đạt 73 tỷ đồng, EPS 6.600 đồng, Bookvalue 26.420 đồng. ROEA đạt 30%. ROA 12%.
HVT có thể chia khoảng 3.000 VND cổ tức/cp trong 2021, dòng tiền còn lại sẽ để tái đầu tư dự án PAC sẽ trình bày bên dưới.
4. Cho cuối 2022, EPS fw 10.000 đồng/cp, Bookvalue 36.400 đồng, với mức ROEA 40%, P/E fw 5,9x và P/B fw 1.63x.
HVT đang được định giá rất rẻ so với PE 15-20x của DGC, CSV, LAS, DCM, DPM hiện tại. Trong khi với EPS như trên, HVT có thể chia đến 7.000 - 8.000 đồng/cp tiền mặt, DY xấp xỉ 15% giá hiện tại.
= = =
NHÀ MÁY MỚI - CẦN GẠT SỐ CHO 2022.
HVT đang triển khai một dự án mới với sản phẩm chủ lực là PAC - Poly Aluminium Chloride.
+ Tổng mức đầu tư 210 tỷ, 35% vốn tự có, còn lại đi vay. + Nhà máy xây dựng trên 5.000 m2 nhà tiền chế. + Công suất 9.000 tấn/năm với mặt hàng chính là PAC, chất khử trùng nguồn nước sinh hoạt và nuôi trồng thuỷ sản. + Dự án đã được duyệt tại ĐHCĐ bất thường 2021. + Dự kiến hoàn thành trong quý 2/2022. + Dự án có thể mang về 30-50 tỷ lnst hàng năm.
= = =
VINACHEM THOÁI VỐN
Comments