DPM - Câu chuyện định giá, Chu kỳ và Dragon Cap

AWMFund đã gửi tới Quý độc giả về một cơ hội đầu tư DPM không nên bỏ lỡ nửa đầu năm 2022. Đến nay vẫn còn tương đối nguyên vẹn, tuy nhiên, bối cảnh nay đã khác.

https://www.awmfund.vn/post/dpm-cơ-hội-ngon-ăn-nhất-năm-2022

Chu kỳ của commodities đi xuống, và chiến tranh đã dần không còn là chủ đề nóng hổi trên các mặt báo như hồi đầu năm. Câu chuyện chắc chắn kém hấp dẫn về mặt tăng trưởng trong dài hạn, nhưng về mặt định giá thì rõ ràng DPM vẫn tương đối rẻ và upside là còn nhiều trong bối cảnh dòng tiền đang không biết phân bổ vào đâu.

https://www.awmfund.vn/post/dpm-định-giá-doanh-nghiệp-giàu-dòng-tiền

= = =

Điểm qua về tình hình Kinh doanh Quý 2/2022

Giá dầu đi lên và tạo đỉnh cao mới, và vẫn neo cao trong Quý, trong khi giá đạm đã tăng gấp 4 lần từ cuối 2021 lên hơn 900 USD/tấn và điều chỉnh lại về mức quanh 600 USD/tấn như hiện tại.

Lợi nhuận tháng 4,5 vẫn duy trì ở mức 500 tỷ trước thuế. Kỳ vọng lớn ở Tháng 6 với 2 đơn hàng xuất khẩu khoảng 100.000 tấn URE đi Ấn Độ, cùng với bán hàng trong nước có thể mang về thêm 1.000 tỷ LNTT nữa.

LNTT Quý 2 sẽ tiếp tục duy trì 2.000 tỷ, the same với DGC, trong khi định giá của DPM thì rẻ hơn một nửa.

= = =

BCTC Quý 2 của DPM chúng ta sẽ có gì?

VCSH ở mức 14.000 tỷ đồng, TTS 17.500 tỷ. Trong đó, tiền mặt ròng vào khoảng 9.000 tỷ.

Với vốn hóa chỉ khoảng 20.000 tỷ thì số tiền thực tế bạn thêm vào đâu đó khoảng 11.000 tỷ để M&A toàn bộ công ty. Trong những năm khó khăn, LNST khoảng từ 400-700 tỷ, trong những năm bình thường khoảng 1.000 tỷ và bất thường thì khoảng 4.000-5.000 tỷ.

= = =

Với số lượng tiền mặt khủng như trên, thì DPM hoàn toàn có thể chia 4.000-5.000 đồng/năm, tương ứng 1.500 tỷ cho cổ đông trong liên tiếp 6 năm tới. Dividend Yeild ~ 10%/năm với vùng giá hiện tại.

Trước mắt là 4.000 đồng cổ tức của 2021 còn lại dự kiến thực hiện trong Quý 3/2022, và 5.000 đồng của 2022 sẽ tiếp tục chia vào cuối năm và đầu 2023, tức là nhìn trung hạn trong 1 năm tới, DPM sẽ chia lại 9.000 đồng/cp. Và tiếp tục ghi nhận những khoản lợi nhuận khủng các quý tiếp theo của 2022 trở đi.

https://s.cafef.vn/dpm-490021/dam-phu-my-muon-chia-co-tuc-tien-mat-ty-le-50-trong-2-nam-lien-tiep.chn

= = =

Khủng hoảng năng lượng cũng như khủng hoảng lương thực đang lan rộng ra toàn cầu, ở đó, nhóm hóa phẩm URE lại là mặt hàng quan trọng bậc nhất, liên quan chặt chẽ và mật thiết đến cả hai.

AWMFund cho rằng giá URE sẽ duy trì quanh 600 USD/tấn như hiện tại và kéo dài sang 2023 giống như CMEGroup đang forecast và các hợp đồng tương lai URE đang phản ánh. Với giá URE này, DPM duy trì lợi nhuận bình quân từ 1.000 đến 1.500 tỷ quý là trong tầm tay.

Định giá DPM đã chiết khấu tương đối từ đỉnh với các lo ngại về chu kỳ gần đây, giá đã giảm 30% từ đỉnh và Dragon Cap đang tích cực mua vào, có lẽ họ không hiểu chu kỳ này.

https://s.cafef.vn/dpm-494351/dragon-capital-mua-them-hon-4-trieu-co-phieu-dpm.chn

= = =

Để đầu tư những siêu cổ phiếu và đồng hành cùng AWMFUND:

https://www.awmfund.vn/register-client