Khép lại một năm 2022 vô vàn khó khăn, đầu xuôi, đuôi chả lọt với hầu hết NĐT và các Quỹ. Hi vọng một năm 2023 sẽ suôn sẻ hơn, khi vĩ mô vẫn sẽ đối mặt với nhiều bất ổn, nhưng tiền tệ chắc chắn sẽ ổn hơn. Trên một nền lãi suất cao ở toàn cầu và Việt Nam, doanh nghiệp vừa phải có sự tăng trưởng, nợ vay phải thấp, vừa phải có cổ tức tiền mặt cao và định giá phải đủ rẻ mới có Upside, CST đơn giản là một cổ phiếu thường thường như thế.
1. Tăng trưởng đến từ sáp nhập.
Than Cao Sơn - TCS, sáp nhập với Than Tây Nam Đá Mài - TND năm 2020, sau đó hủy niêm yết một thời gian và trở lại Upcom giao dịch với mã hoàn toàn mới CST. Lúc này, quy mô của CST tăng lên gần gấp đôi với sản lượng than hàng năm hơn 6,4 triệu tấn, cùng với hơn 60 triệu m3 đất đá bốc xúc.
CST đang là đơn vị có quy mô lớn nhất trong nhóm doanh nghiệp than tại Quảng Ninh với quy mô doanh thu hơn 8.000 tỷ và LNST ghi nhận trên dưới 100 tỷ/năm.
Năm 2022, tăng trưởng của CST đến từ giá than tăng cao do ảnh hưởng bởi địa chính trị phức tạp, cùng với elnino tại TQ khiến nhu cầu than thế giới toàn cầu tăng mạnh. Doanh thu CST tăng vọt lên hơn 10.000 tỷ và LNST đâu đó khoảng 240 tỷ, tăng trưởng lần lượt 25% và 130% so với 2021.
2. Nợ vay thấp
CST có khoản phải thu tiền mặt đối với TKV - Tập đoàn than khoáng sản VN khoảng 1.000 tỷ, đây là tiền mặt bị TKV chiếm dụng, âu cũng là cái liễn.
Nợ vay của CST khoảng hơn 240 tỷ, chiếm chưa tới 1/3 vốn chủ. Còn lại là các khoản dự phòng và phải trả chiếm dụng của các đối tác. Đây là một cơ cấu tài chính khá lành mạnh, khi mà Than là khoáng sản thiết yếu cho nhiều ngành kinh tế.
3. Cổ tức 2022 sẽ cao
2020 thì CST chia 1.200 đồng/cp tương ứng 90% LNST
2021 CST chia 1.500 đồng/cp tương ứng 60% LNST
2022 CST kế hoạch chia >7%.
Dự kiến với LNST tăng trưởng mạnh mẽ như dự phóng là 240 tỷ, EPS đạt 5.600 đồng và gần 300 tỷ LNST chưa phân phối. Kỳ vọng rằng CST sẽ chia cổ tức tiền mặt từ 3.000-4.000 đồng/cp trong 2023, tương ứng DY (Dividend yield) lên tới 23.3% với mức thị giá 15.500 đồng đóng phiên ngày 6/1/2023, hết sức ấn tượng.
4. Định giá bao rẻ
CST đang có vốn hóa 664 tỷ, trong khi vốn chủ cuối năm là hơn 850 tỷ cùng tổng tài sản lên tới gần 3.000 tỷ. ROEA 2022 đạt trên 30%, mà định giá underbook value và DY 23%. Một doanh nghiệp được định giá rẻ một cách hiếm có.
= = =
CST nằm trong ẤN BẢN MÙA ĐÔNG 2022, là một món hời lớn và chắc chắn sẽ mang lại lợi nhuận phi thường trong nửa đầu năm 2023 cho nhà đầu tư giá trị.
Comments